投资要点
    事项：为进一步推进O2O 业务、本地生活服务等互联网LBS 业务的发展，中海达控股子公司广州都市圈网络科技有限公司设立了全资子公司“广州都市圈信息技术服务有限公司”（以下称“互联网公司”），注册资金为人民币1,000 万元。
    平安观点:
    LBS 是传统服务行业发展O2O 的切入点
    O2O 的本质是对接线下商家匹配线上用户的服务体验，完成线上用户的服务需求，提升线下商家的服务质量。现阶段，传统商城、商家对室内导航、室内全景、三维地图需求较为强烈，这也是中海达的核心竞争力之一。中海达作为O2O服务商将根据用户反馈去帮助线下商家进行服务质量提升，从而形成一个可视化的闭环，并通过这个闭环降低用户消费决策的成本、培养用户的消费习惯。
    同时中海达此前收购的都市圈科技有限公司，有8 年的互联网及行业运营经验，具备本地生活、电商、三维、LBS、GIS 等跨界技术整合能力，将为公司介入互联网业务形成有力支撑。
    精准定位 SHOPPING MALL，公司将成O2O 垂直领域平台商
    立志转型的中海达正在开始利用其地理信息数据的优势，打造商业地产及城市综合体等类SHOPPING MALL 主体及其相关方为主要服务对象的LBS 供应商。为其提供“在线展示、在线销售、在线推广、在线支付、多平台营销”等服务，帮助其实现线上与线下一体化的营运模式。在成立互联网公司后，都市圈将O.CN 域名、商标、相关知识产权、网站运营资源注入到互联网公司，互联网公司将成为公司O2O 业务、本地生活平台等互联网LBS 业务营运主体。
    通过成立专业互联网公司，可以充分发挥公司和都市圈在互联网LBS 运营经验，以及室内全景、三维地图资源的优势。
    目前中海达已经为广佛智城提供了两期的产品建设，三期项目计划在今天年6月份启动，未来公司将以现有成功案例为基础迅速复制推广，把握O2O 市场快速增长的机遇。同时中海达拟在合适的时候引入外部投资者，公司室内全景、三维地图等业务已与国内互联网巨头展开非常深入的业务合作，未来公司如能与互联网巨头企业联姻，有望显著加快公司O2O 业务发展的步伐。
    维持“推荐”评级，目标价 18 元
    我们维持公司盈利预测不变。公司核心竞争力突出，未来向to C 平台商的转型有望显著提升估值中枢，我们重申“推荐”评级，目标价18 元，14 年约45 倍PE。
    风险提示：技术变革风险；新产品及业务市场拓展进度风险。