高端工业用不锈钢管的市场空间广阔。以行业龙头为例，山特维克材料科技的收入规模大约150 亿元，EBIT 利润约为19 亿元。久立特材的收入规模28 亿元，EBIT 利润为2.8 亿元，久立在行业内的竞争力正在逐步增强，在国内市场已经能与国际巨头分庭抗礼，成为了进口替代的排头兵，国际市场也突破了壳牌等国际一线客户，未来前景广阔。
    行业需求调整期，公司竞争力凸显。公司由于受去年中石油、中石化反腐的影响，公司的LNG 和油气管项目需求有所放缓，主要体现在交货速度有所放缓，但总体的订单量仍旧饱满。我们认为在油气下游整体增速放缓的背景下，对比油气用管领域的其他公司13 年四季度、14 年一季度的大幅下滑，久立特材仍能保持订单的饱满和经营业绩30%左右的增长反而体现了公司的核心竞争力，这主要是源于公司所处的油气细分市场景气度更高、市场份额也在提升。而且面对国内油气需求的下滑，公司也有应对措施，进行对冲的是今年公司出口订单增长相对较快，全年出口比例能够提升到30%-35%。
    预测业绩30%以上的复合增速。公司去年销量6.5 万吨，今年规划7.5 万吨，产量增量主要来源于13 年底投产的LNG 管和14 年中投产的复合管。
    LNG 管今年规划1-1.5 万吨（去年3000 吨），复合管2000 吨以上。此外，公司镍基、核电和军工用管等高端产品也有增长空间，虽然产量增长绝对量较小，但对公司业绩增量贡献也较大。预计14-16 年EPS 为0.96 元、1.32 元、1.69 元，维持公司“增持”的投资评级，并作为行业首选标的。
    风险提示：二股东减持风险