三大趋势叠加，国产服务器面临历史机遇。在国际上，服务器市场正处于计算模式集中化趋势和X86 架构替代non-X86 架构趋势中，X86 服务器前景看好。在我国，信息安全已成为国家战略，国产服务器性能和国外差距不大、具备自主可控的安全性、低成本和本地服务优势，国产化进程将提速。CCID 数据显示，2013 年我国服务器销售额251.3 亿元，同比增长15.6%，国产厂商的份额大幅增长，已近50%，预计未来还将快速增长。
    公司综合优势明显，持续领跑服务器国产化浪潮。公司以技术为先导，先后推出第一台中国自主的4 路、8 路、32 路高端服务器。同时围绕关键业务布局，针对各主要行业和应用推出增值产品，完善产品线。公司具备一流的软硬件研发能力，一体化优势打造出国际品质。同时公司与上下游互利共荣，构筑了完善的产业生态系统。
    高端市场突破海外垄断，进入关键应用主机国产化蓝海。关键应用主机主要用在金融、电信、能源等关键行业，具有战略地位，经济及社会价值巨大。2012 年我国关键应用主机市场152 亿元，99%为国外厂商垄断。公司32 路高端容错主机K1 率先突破，有望复制8 路主机TS850 的辉煌。
    定制化能力突出，强势领跑中低端主战场。在云计算的推动下，中低端服务器市场快速增长，且定制化趋势明显。公司定制化能力突出，CCID 数据显示在互联网竞争格局方面，DELL、浪潮位居前两位，公司在高度定制化的整机柜服务器领域占有率超过70%，已经建立起绝对优势。
    公司盈利预测及投资评级。国产服务器已迎来历史性发展机遇，正从低端到高端快速替代国外厂商的服务器，公司凭借多年的技术积累，在产品的定制化与高端化均确立了领先优势，有望夺得最大的市场份额。我们预计公司14-16 年的每股收益分别为0.67 元、1.03 元和1.49 元，对应14-16年的PE 分别为40.8 倍、26.6 倍和18.4 倍。公司是唯一拥有关键应用主机技术的国内厂商，国产化潜力巨大，有望带动公司业绩超预期，维持“强烈推荐”的投资评级。公司未来三年的净利润年复合增速高达70.2%，我们给予其37.5 元的目标价，对应56 倍的PE，0.8 倍PEG。