投资要点
    事件：非公开发行股票获证监会核准。2014.5.19，公司发布《关于非公开发行股票获得中国证监会核准的公告》。证监会核准公司发行不超过4400 万股新股，募投5.10 亿元用于20 亿粒固体制剂扩产和1500万盒中药制剂技术改造项目。
    点评：三大品种奠定京新药业2014 年成长确定性，新的募投增发体现大股东对未来2-3 年公司高增长的信心，并锁定成长确定性。作为A 股制药企业高成长稀缺标的，我们继续看好公司业绩增长确定性。
    大股东现金认购，体现对公司转型和高成长的信心。公司此次拟增发不超过4400 万股，大股东控股的京新控股现金认购10-20%的发行股份。这种现金认购，体现了大股东吕钢对于公司业绩未来两年高速增长的信心，在和公司高管的沟通中，我们也看到了吕总对未来2-3 年加速转型和成长的清晰规划，此次现金认购更体现了其对于这些规划落地的信心。
    坚持“大品种战略”，募投项目锁定大品种、锁定成长确定性。从此次募投项目的资金投入看，我们注意到瑞舒伐他汀、匹伐他汀、康复新液被作为重点扩产项目，体现公司在大品种方面的资金倾斜。
    具体分析看，他汀类产品辛伐他汀、瑞舒伐他汀、匹伐他汀，产品升级梯队建设完善，辛伐他汀处衰退期、瑞舒伐处高速成长期、匹伐处市场导入期（江苏省已经开始备案采购），三者保证了公司心血管业务的持续高速增长。康复新液基于多科室的拓展，未来有望保持50-100%增长。除了解决大品种未来2 年产能忧患，从康复新液扩产和配套养殖基地建设，我们也看到公司在降低成本，提升大品种盈利能力方面的努力。