公司在我国电子发票发展推进中始终扮演重要角色，先发优势持续显现。作为电子发票独立第三方运营机构，去年6月公司为京东开具全国第一张官方认证的电子发票；截至今年3月中上旬，京东和小米已通过公司开具了超600万张电子发票，Q2至今更是放量增长；快乐购（happigo.com）与国美在线（gome.com.cn）分别于4月28日/5月7日在瑞宏网上线；此外，北京地区苏宁易购、酒仙、尚品折扣、凡客诚品等也在备案申请中。
    与航天信息等竞争对手相比，公司在电商领域客户数量的开拓具有显著的先发优势。
    同时公司积极参与电子发票行业标准制定，以及重点企业（非电商）的电子发票会计核算试点中，竞争优势明显。公司与电子商务交易技术国家工程实验室签署战略合作协议，将有机会参与到行业标准的制定中；同时，亦有望借助该机构强大的研发实力和平台支持进一步优化电子发票网络技术，提升用户体验度，料将持续巩固其优势地位。3月初，公司和人保财险将电子发票会计核算试点方案上报，5月初方案即获批，会计核算和报销试点的加速推进。可见，在电子发票试点工作关键的政策节点上公司通过技术研发和对客户的优质服务纳入到体系之内，充分彰显其重要地位。
    风险提示。电子发票试点进度低于预期；智能卡产品价格风险；互联网彩票行业政策推行风险等。
    盈利预测、估值及投资评级。全国电子发票试点工作取得实质性突破，后续有望加速推进；公司在此进程中始终扮演重要角色，在电商及其他重要客户电子发票的先发优势持续显现，并且积极参与电子发票行业标准的制定。我们认为公司将率先分享电子发票市场的快速增长，中长期影响巨大，短期对业绩影响甚微。我们维持公司2014-16年EPS预测为0.52/0.68/0.82元，对应PE分别为29/22/19倍。公司传统票据业务增长稳健；2014年有望挺进IC卡供应商第一梯队，推动未来两年业绩增长；电子发票会计应用及报销试点的落实有望形成短期股价催化；互联网彩票谨慎布局。我们继续看好公司转型新兴业务所带来的成长空间，维持目标价21.52元，维持"买入"评级。