事件描述：落子尤溪县，继续深耕大福建
    4 月30 日，泰禾集团以3.48 亿元竞得福建三明市尤溪县两块国有土地使用权，总建面17.98 万平方米，楼面价为1933 元/平米，土地用途普通住宅。尤溪县位于福建省中部，是三明市幅员最大、人口最多的县，GDP 在全市排名第四。13 年全年实现地区GDP 约157 亿人均GDP 约3.7 万元。
    地块分析：位于尤溪县“东扩”发展主轴
    三奎新城：尤溪县“东扩”的新城区。根据县政府规划，三奎新城在尤溪县“东扩”的主发展轴上，规划面积约2 平方公里，规划人口约2.5万人，计划在三至五年内，将新城区打造为一个集商贸、办公、教育、居住为一体的宜居、宜商新城，部分人口和产业也将向该新城区迁移。
    地块特点：满足人口迁移需求，项目利润空间较大。公司竞得土地按照套均面积80 平米的中小户型计算，项目容纳近2250 户家庭，而东奎新城规划人口达2.5 万人，同时三奎新城的房地产供给相对较少。我们认为，公司此次进驻也将填补人口迁入后三奎新城住宅供给的相对空缺。从利润空间的角度分析，公司竞得地块的平均楼面价在2000 元/平米，假设建安成本为3000 元/平米，参考水东区楼盘当前均价8000 元/平米，静态毛利率测算也接近37%，利润空间较大。
    预计公司14、15 年EPS 分别为1.25、2.00 元，维持“买入”评级正如我们在泰禾集团2013 年年报点评《爱拼才会赢》中所指出，公司战略清晰，执行到位，坚持高品质的高周转，通过现金快速回笼平衡高杠杆。此次三明拿地也是对公司既有的深耕战略的践行。
    风险提示
    区域销售负向波动影响公司业绩。高杠杆推高公司财务费用。