自2013 年6月、11月份我们第一、第二次推荐后，东睦股份股价相对于阶段性高点分别上涨了87%、53%。我们认为东睦股份第三次的投资机会或已来临。
    东睦股份股价的催化因素包括环保相关政策（特别是PM2.5 类）的出台及公司业绩高增长被证实。我们认为两者皆可能起作用：去年下半年全国雾霾天气，曾将公司的静态、动态估值分别推高至50、34 倍——当前分别为44、22 倍。未来若空气质量再次恶化或相关政策出台，或将再次起到催化作用；
    公司中报、三季报业绩，或将市场对公司的业绩增长预期逐步调高至我们预测的85%左右，近而进一步将2015 年的预期调至90%左右的预测水平；
    东睦股份属于已提前转型成功的、具备综合实力的企业，在经济转型的大环境下可率先取得大发展，我们看好公司长期的业绩增长；
    新产品逐步放量带来收入的高增长，及较高的边际净利率，是公司业绩增长微观层面的两大支撑逻辑；虽然公司一季度业绩增长120%，但因一季度基数相对较低，及年报中预测2014 年仅为50%的增长率两方面的原因，市场对公司预期属相对较低的水平。
    对环保节能领域的重视，导致公司下游产能的大发展，近而推动公司新产品供需关系缺口的建立和扩大。同时考虑进口替代，逻辑上新产品的销量、净利率皆可维持相对较高的水平。
    风险提示：储备新产品放量不达预期、因其它供应商原因导致下游产能释放不达预期。