事件：
    公司公布2014年一季报。报告期内，公司实现营业收入10.63亿元，同比增加49.21%；归属于上市公司股东的净利润6528万元，同比增加5.16%；实现基本每股收益0.13元。
    投资建议：
    公司房地产业务集中在南京，业务涵盖商品房和保障房开发、“大市政”产业链。目前公司拥有商品房项目权益建面152万平，保障房项目权益建面近100万平，可满足三年开发需要。随着南京开发区东扩和建成区的提升，公司“大市政”业务进入增长期；公司多层次股权投资平台形成，股权投资业务进展顺利。我们预计公司2014、2015年EPS分别是0.96和1.22元，对应RNAV是23.40元。截至4月25日，公司收盘于10.39元，对应2014、2015年PE分别为10.82倍和8.52倍。我们认为未来公司参股的广州农商行、金埔园林、优科生物等公司均在上市进程中。以RNAV的6折作为目标价，对应目标价14.04元，维持对公司的“买入”评级。
    主要分析：
    1．
    2014年一季度，受市政委建收入增加推动，公司营收增加49％；但低毛利率委建业务结算上升使净利增幅小于营收：2014年一季度，受市政委建收入增加推动，报告期内公司实现营业收入10.63亿元，同比增加49.21%；由于本期低毛利率的委建项目结算占比上升，使得报告期内公司实现净利润6528万元，同比增加5.16%，增幅小于营业收入增幅。