公司公布2013 年报，全年实现营业收入6810 亿元，同比增长19.2%；实现归属于上市公司股东的净利润204 亿元，同比增长29.6%；实现每股收益0.68 元。分配方案为每10 股派发现金红利1.43 元（含税）。
    简评
    业绩增速超预期，订单数据靓丽
    公司净利润同比增长29.6%，超出市场预期。房建、基建、房地产开发和勘察设计分别实现收入4922、981、887 和69 亿元，同比分别增长15.1%、23.8%、48.4%和10.0%，房地产开发提速明显。
    公司建筑业务新签合同额约12,748 亿元，同比增长32.9%。
    其中，房建和基建新签合同分别为10338、2323 亿元，同比增长29.4%、52.9%；设计勘察业务87 亿元，与去年持平。
    公司的收入稳步提升、新签订单数据靓丽，对业绩持续增长形成了支撑。
    毛利率小幅下滑
    公司2013 年综合毛利率11.87%，较去年小幅下滑0.32 个百分点，其中房建、基建和勘察设计毛利率分别7.6%、10.4%、22.5%较去年小幅下滑，房地产毛利率33.7%，较去年下滑8.4 个百分点。我们判断毛利率的下滑与市场竞争激烈有关，万科、保利等地产行业龙头公司2013 年毛利率也有一定的下滑。此外，高毛利停车场和商铺的收入占比下降也是重要原因。
    公司近年启动了集中采购信息化平台建设，2013 年实现集采履约近1500 亿元，大宗物资集采率80%以上。我们判断，公司未来物资与劳务的集采覆盖率会逐渐提高，集采将成为毛利率的稳定器。
    在房地产调控政策不变的背景下，我们预期公司毛利率将维持小幅下降的态势。
    费用率小幅下降
    公司销售费用为16.6 亿元，同比增长28.0%。销售费用率0.24%，比去年提高0.01 个百分点，主要由于地产业务拓展较快，计入销售费用的业务费增长54.7%。