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>> 中信建投-中国太保(601601)一季报点评:盈利能力表现良好-140425
上传日期:   2014/4/25 大小:   244KB
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评级:   买入 作者:   魏涛
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事件
    中国太保发布一季报
    2014 年一季度,中国太保实现扣除非经常性损益后每股收益0.35元,同比大幅增长44.6%;归属于母公司股东每股净资产11.39元,相对上年末增长4.3%。
    简评
    净利润大幅增长,净资产增幅同比提升,盈利能力超预期一季度末,公司实现净利润32.11 亿元,同比大幅增长44.3%;净资产1032.45 亿元,较上年末增长4.3%,同比提升0.9 个百分点。公司盈利能力表现良好,超越预期,业绩进一步改善。
    净利润大幅增长主要来自保险业务收入增长和投资收益增加。一季度,公司实现保险业务收入618.88 亿元,同比增长20.4%,同比增加104.67 亿元;实现投资收益79.11 亿元,同比增长12.8%,同比增加8.98 亿元。
    营销新保继续保持高增速,推动公司新业务价值增长公司寿险持续坚持“聚焦营销、聚焦期缴”发展策略,营销渠道继续保持强劲增长。一季度,公司寿险实现保险业务收入383.54亿元,同比增长25.2%,其中,营销渠道实现新保业务收入72.57亿元,同比大幅增长43.8%。
    营销渠道新保大幅增长,将推动公司新业务价值的迅速增长,为全年新业务价值增速的提升打下良好基础。
    产险增速下降,优化承保质量,控制综合成本率一季度,公司产险实现保险业务收入235.16 亿元,同比增长13.2%,其中,车险175.20 亿元,同比增长15.0%;非车险59.96亿元,同比增长8.4%。产险总保费、车险保费、非车险保费增速同比下降分别为6.9、6.2、8.8 个百分点,增速迅速下降,公司开始注重优化承保质量,控制综合成本率上升趋势。
    投资资产稳定增长,高收益类资产占比提升
    一季度末,公司投资资产达到7191.25 亿元,较上年末增长7.8%。第三方管理资产956.42 亿元,较上年末增长19.8%,
 
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