2014年第一季度，峨眉山收入1.87亿元，增长8%；营业利润1137万元，增长45%；权益利润989万元，增长42%。盈利水平已恢复至2012年同期水平。
    2014年第一季度，业绩大幅增长，主要来自成本费用的较好控制，除了成本增长11%外（我们估计是因成都峨眉雪芽大酒店改造后3月初投入运营的缘故），销售费用及管理费用均得到较好控制，尤其是管理费用下降7%，说明公司释放业绩动力充足。
    我们维持此前的判断，2014年旅游业务成本费用总体不会有太大变化（除了门票分成随着门票收入增加而增加外），因此，2014年业绩主要取决于游客的恢复情况。市场此前较为担心公司的成本费用会无序增长，目前来看，这种担忧有点多余。
    我们依然看好旅游市场，我们认为，旅游市场的复苏只是时间问题；且今年年底前，成绵乐高铁通车是大概率事件，因此，公司业绩爆发式增长仅仅是时间问题，投资者所需要做的事情，仅仅是耐心等待，等待游客市场的真正复苏。
    不考虑索道价格调整，我们预计2014-16EPS分别为0.9、1.11、1.29元。建议积极买入，等待游客市场复苏的进一步确认。后续的可能催化剂：（1）由于2013年低基数，从1季报开始，业绩大幅反转；（2）按计划，9-10月份成绵乐高铁将正式通车，市场的反应可能会提前；（3）索道理论上可提价，但市场几乎没有预期；（4）景区大小环线建设的进展同样值得期待；（5）公司在年报中提及股权激励。
    风险提示：高铁进展低于预期，游客恢复不及预期（按照我们的预测，2014年游客增长25%）。