事件：公司发行股份购买资产事项获证监会核准，拟以14.66元/股的价格向四川省盐业总公司发行55,547,425股股份购买其持有的和邦农科51%股权。截至2014年4月9日，和邦农科51%股权已经过户至公司名下。
    点评： 
    纯碱行业已现底部反弹。由于纯碱和氯化铵价格的下跌，2013年以来公司联碱业务出现了明显下滑，其中前三季度销售毛利率为17.82%，较2012年同期大幅下降23.02个百分点。但是，进入13年9月份以来，由于氨碱法成本的支撑以及下游需求的回暖，纯碱价格出现底部反弹。2014年公司"6改9"项目建成后联碱产能将扩大到110万吨，价格弹性巨大，纯碱或氯化铵价格每上涨100元，增厚EPS约0.15元，且公司联碱产品双吨成本控制在1500-1600元之间，盈利能力优于行业内其他公司。
    和邦农科成为公司的全资子公司。和邦农科成立于2013年11月27日，系由顺城化工分立而来，主要从事双甘膦及其相关产品的生产与销售，2014年将建成13.5万吨双甘膦产能（两条生产线组成，每条产能6.75万吨），其中1号生产线已于2014年1月投产，2号生产线已进入试生产，拟4月投产。根据我们了解到，和邦农科生产的双甘膦产品质量良好，已进入众多草甘膦厂商供应体系，包括江山股份、华星化工、捷马化工等。收购和邦农科完成后，和邦农科成为公司的全资子公司，有助于公司加强对草甘膦生产原料双甘膦的控制，形成草甘膦产业链上下游配套一体化。
    看好和邦股份草甘膦业务。和邦农科已有的双甘膦生产环节，技术、资金壁垒较高，且环保投入高，随着环保限制趋向严格，作为草甘膦生产中主要的污染环节，公司前期对环保的投入和谨慎的态度将获得回报。其他IDA->双甘膦->草甘膦企业，特别是外购双甘膦的企业规模一般较小，和邦股份投运草甘膦生产线（公司拟投资建设5万吨/年草甘膦生产项目，项目建设期1年，预计将于2014年9月建成）将挤压外购双甘膦企业的生存空间，提高行业集中度。