2013年营收、营业利润和净利润增速符合之前业绩快报，经营现金流净额同比增长88.9%好于市场预期，显示经营质量的好转。公司通过创新式的外延和自主研发完成由系统集成商向综合型软件服务商的转型，目前又积极布局云计算和移动互联以实现业务模式的变革，创新基因将引领公司持续快速发展。给予"强烈推荐-A"投资评级，目标价68.40元。 
   事件：年报公告2013年营收44.2亿，同比增长26.7%；净利润7.7亿，同比增长35.4%；13年每10股派发现金红利2.00元，每10股转增10股。 
   金融保险医保行业高速发展，智慧城市持续发力：2013年金融保险医保行业收入22.4亿，占公司的营收比例和营业利润分别已经达到49.9%、52.1%，这几个行业的收入同比增长达到35.4%带动公司整体收入的快速发展。目前民生领域的金融保险医保等已经成为智慧城市的新兴投资热点，同时由于这些领域均涉及到较复杂的业务流程，具有较高的进入壁垒。东华凭借在这些领域多年的积累已获得前海等大项目，有望成为智慧城市领域新的龙头企业。
    创新引领发展，由系统集商成完成向软件、技术服务综合商的转型：2013年公司自制软件和技术服务业务合计仅占到公司收入的33.9%，但毛利润占比却高达69.5%。这两项业务合计的收入增速达到54.1%，成为推动公司增长的主要动力，也带动公司的毛利率上升2.6ppt。公司通过外延和持续自主研发实现了由系统集成到软件服务的转型，创新基因将引领公司持续发展。 
    布局云计算和移动互联引领业务模式变革：公司"金融云"新签并上线了融汇、青龙、长江、中银富登等多家村镇银行，医疗领域推出全线移动医疗产品，深度挖掘现有客户的需求不仅实现业务范围由B2B向B2B2C的拓展，未来并有望实现从项目型公司向平台型公司的转型。 
    "强烈推荐-A"评级。预计2014-2016年的EPS分别为1.58元、2.28元、3.00元，当前价格41.7元仅对应14/15/16年26倍/18倍/14倍PE，目标价68.40元，给予"强烈推荐-A"评级。
    风险提示：智慧城市业务进展低于预期，业务模式转型进度低于预期