投资要点：
    2013 年度业绩略超预期 公司2013 年实现主营业务收入15.56亿元，同比增长23.93%；归属于上市公司股东的净利润为20954.96万元，同比增长22.49%；每股收益0.39 元，略超我们的预期。经营活动产生的现金流量净额为44347.17 万元，同比增长16.5%。
    利润分配预案为每股现金分红0.05 元（含税）。
    公司2013 年盈利能力基本平稳，预计公司2014 年业绩有望保持增长 公司2013 年盈利能力基本平稳，业绩的增长主要来源于其超硬材料的平稳增长及金属粉末和超硬复合材料的大幅增长。公司计划2014 年平稳增长。
    公司拟非公开增发不超过1.87 亿股，优化产品结构 公司拟通过非公开增发募集不超过10.67 亿元，拟用于超硬材料表面金属化单晶及高品质微粉产业化项目、超硬材料刀具生产线项目和补充流动资金。项目的建设期为2-2.5 年，未来存在一定的不确定性；若这些项目可顺利实施，公司净利润有望较2013 年同比增长73%。
    维持买入评级 假定公司2014 年完成非公开增发，增发价为5.71元，则预计2014 年—2016 年的净利润分别为2.59 亿元、3.23 亿元和4.35 亿元，增幅分别为23%、25%和35%。摊薄后每股收益分别为0.36 元、0.45 元和0.60 元，对应当前股价的市盈率分别为17.4 倍、14 倍和10.3 倍。维持买入的投资评级。
    风险提示 原材料价格波动，市场竞争加剧，宏观经济的周期性波动，以及公司相关项目进展的不确定性等，均可能对公司业绩构成不确定性影响。