2013 年净利润大幅反弹。2013 年实现收入3.1 亿元，净利润5476 万元，分别同比增长18.5%和9.2 倍，每股收益为0.45 元。超图软件2012 年收入下降9.9%，净利润大幅下降-88.5%。2013 年收入和净利润均恢复增长，达到历史最高水平。
     核心业务收入增长较快。2013 年GIS 软件的收入达到2.8 亿元，同比增长28%。
    超图软件的GIS 软件业务包括基础平台软件和面向特定行业的软件定制开发服务。公司指出2013 年地理国情监测、智慧城市和行业信息共享平台建设等需求较为旺盛。我们之前曾指出国土资源一张图和数字城市地理空间框架建设是超图软件的主要市场，这两类应用占其2013 年下半年中标项目一半左右。
     毛利率提高。2013 年GIS 软件业务的毛利率达到73.0%，较2012 年显著提高。
    2013 年末员工数量为928 人，较上一年年末减少8 人。2013 年工资总额、人均工资、管理费用均低于2012 年。转让国遥的投资收益为1777 万元。本期资产减值损失金额较大，达到1063 万元。预计2014 年此项费用将减少。本期资本化开发支出的金额较大，达到1317 万元，占净利润24%。
     技术和商业模式持续创新。2013 年超图软件发布Supermap GIS 7C，在云GIS、三维GIS 和移动GIS 等方面形成创新技术或者产品。公司还与物流企业和白色家电企业合作，发布了基于自有云平台的分单宝、订单管理平台等GIS 在线运营服务产品。面向个人用户的地图汇的用户人数达到42000 余人。城镇化建设、落实不动产登记制度、GIS 技术应用领域拓宽（包括国防）是发展机遇。
     维持盈利预测。预计2014-2016 年收入分别为4.0、5.0 和6.2 亿元，净利润为0.65、0.87 和1.1 亿元，每股收益为0.53、0.71 和0.91 元。核心假设是2014 年员工数量增长15%左右，人均薪酬上升10%左右，资产减值损失显著下降，投资性房地产的租金收入约为1500 万元。维持“增持”的投资评级。