事项：
    2014 年4 月3 日，华录百纳公告重大资产重组预案，公司拟以现金和发行股份的方式收购广东百合蓝色火焰文化传媒股份有限公司100%的股权并募集配套资金。对此我们点评如下：
    评论：
    收购改进业态，并表增厚公司业绩
    根据公司公告，华录百纳拟以现金和发行股份相结合的方式购买蓝色火焰100%的股权，交易价格初步确定为250,000 万元。其中现金支付对价81,112 万元，发行股份支付168,888万元，发行价格定为38.72 元/股。
    同时，公司拟通过锁价方式向华录集团、苏州谦益、李慧珍非公开发行股份募集配套资金总额8.1 亿元，发行价格同为38.72 元/股。交易总额331,000 万元。
    蓝色火焰承诺2014/2015/2016 年度实现的净利润不低于20,000 万元/25,000/31,500万元。交易对价对应公司2014/2015/2016 年PE 分别为12.5/10.0/7.9 倍。我们认为本次收购有望改进并进一步完善公司业态，外延收购有望增厚其业绩，交易对价处于合理水平。
    蓝色火焰：深耕电视媒体领域的综合性文化传媒公司
    蓝色火焰成立于1998 年，主营业务包括品牌内容整合营销，电视节目、电视剧、电影等文化内容制作运营及媒介代理，是具有深度影响力的综合性文化传媒公司。
    在整合营销和媒介代理业务方面，公司深耕于电视媒体领域，先后与中央电视台、湖南卫视、江苏卫视、浙江卫视、北京卫视等强势媒体深入合作，先后运作包括《快乐大本营》、《天天向上》、《非诚勿扰》等多个重量级栏目的内容营销项目。经过多年的积累，公司已经建立起强大的客户资源网络，其服务客户包括美的、创维、华帝、金立等在内三十多家优质客户及领先品牌、成长为品牌内容营销的领先企业。
    在文化内容制作运营方面，近年来，公司借助于自身在品牌内容整合营销过程中积累的精品栏目资源、媒体资源以及广泛的广告客户资源，成功切入了电视栏目和电影等内容制作领域，制作并成功运营电视节目《最美和声》，并出品电影《快乐大本营之快乐到家》、《爸爸去哪儿》等。其中《爸爸去哪儿》在今年春节档取得了近7 亿的票房成绩。