事件：
    公司发布2013 年年报，实现营业收入27.16 亿元，同比下降10.97%，归属于上市公司股东的净利润2.35亿元，同比下降29.45%，扣非后净利润2.34 亿元，同比下降27.95%，加权平均净资产收益率15.76%，同比下降11%，每股收益0.53 元。
    观点：
    工程总承包进度滞后影响收入，未实现年初经营计划。公司在实施的安庆曙光煤制氢与贵州黔西30 万吨/年乙二醇项目工程进度均明显滞后，对收入及毛利影响较大，同时13 年上半年国家核准的超3000亿现代煤化工项目目前大都在做前期工作，低于公司新签合同及当年确认收入的预期；设计与总承包收入分别只完成年初计划的91.6%、89.7%。净利润增速下滑的因素还包括：应收账款增长导致计提坏账同比大幅增长216.5%、管理与销售费用分别同比增长24.08%和26.37%、设计咨询受竞争加剧影响毛利率下降5.42%。
    13 年基本确定为业绩谷底，14 年重启增长模式。公司自07 年上市以来首次业绩下滑，但签单形势决定14 年将继续增长模式；13 年新签合同额80.5 亿，与收入比为3.0，至14 年3 月底在手订单约185 亿，与13 年收入比为6.8，主要原因在于：虽然宏观经济下行与行业产能过剩压制化工固定资产投资增速，
    但结构性与区域性增长对公司构成利好，国内超6000 亿的现代煤化工项目已开始进入招标期，同时海外市场实现突破，13 年签单38.06 亿，贡献收入由10 年0.03 亿增至13 年的4.39 亿。公司计划14 年实现收入31.5 亿，同比增长16%，预计实际业绩将超公司计划。