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>> 东兴证券-海螺水泥(600585)13年报点评-水泥龙头竞争力强稳健发展-140325
上传日期:   2014/3/27 大小:   475KB
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评级:   推荐 作者:   赵军胜
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事件:
    2013 年公司年报显示,公司全年实现营业收入552.62 亿元,同比增长20.75%;营业利润为117.43 亿元,
    同比增长67.37%;归属于母公司所有者的净利润为93.81 亿元,同比增长48.71%。每股收益为1.77 元,每10 股送3.5 元(含税)。销量增长、成本下降和费用率下降提升公司业绩。2013年销量为2.28亿吨,同比增长21.93%。虽然综合价格同比微降0.97%,但营业收入稳定增长。另外由于煤炭价格的下降综合吨成本仅为158元/吨,同比下降15.25元/吨。期间费用率上看,2103年期间费用率为10.95%,同比下降0.97个百分点,其中销售、管理和财务费用率分别下降0.12、0.41和0.44个百分点。费用率和成本的双降降低公司的综合总成本,提升公司营业利润水平,从而提升公司业绩表现。
    产能释放和收购继续稳健龙头成长路。2013年公司投产贵定、乾县和遵义等6条熟料生产线,并收购云南盈江水泥和甘肃太子山建材,熟料产能增加1160万吨,水泥产能增加2430万吨,同比分别增长6.32%和11.76%,成为公司产销量增长的基础,2013年末公司熟料和水泥产能分别达到1.95亿吨和2.31吨,成为国内水泥的龙头企业之一。
    国内收购和股权投资并走国际化战略。公司现金流充足,除了收购太子山建材和盈江水泥90%股权外,并积极入股其他水泥区域龙头企业,像冀东水泥股权占比为16.01%、巢东股份持股比例为16.28%,报告期内持股青松建化25%,进入新疆。同时还积极走出去,印尼3200T/D熟料生产线已完成土建,进入安装
 
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