1.受打击三公消费影响，2013年游客下降8.7%，权益利润下降40%，EPS0.31元
    2013年，公司收入12.9亿元，营业利润2.31亿元，权益利润1.44亿元，分别下降12%（可比口径）、34%、40%；EPS 0.31元。扣非后权益利润1.42亿元，下降40%。拟10派0.4元（含税）。
    2013年业绩大幅下降的原因：
    （1）受打击三公消费的影响，从2013年第二季度开始，游客明显下滑，全年游客下降8.7%（275万人次）。
    （2）为了应对游客下滑局面，2013年6月起，开始大范围的门票打折促销活动，有效票价显著下降（2012年门票有效票价202元，2013年185元）。然而，门票的促销活动并未显著增加客流。
    （3）新项目陆续投入运营，短期拖累业绩。2013年是屯溪皇冠假日酒店第一个完整运营年度，此外，景区内的西海饭店2013年初正式营业（2013年亏损434万元），西海地轨缆车2013年7月份营业（2013年亏损88万元）。
    2. 2014 年，重启增长
    2014 年，旅游市场将明显复苏，我们预计将恢复至2012 年水平之上：（1）2013 年，三公消费已基本被挤出；（2）大众旅游需求仍保持旺盛，2014 年春节黄金周，绝大多数地区游客增速保持两位数，黄山更是增长100%（当然有天气的因素）。
    公司 2014 年经营目标：游客300 万人次，增长9%。我们预计增长12%。
    2014 年，随着游客的复苏，无谓的打折促销或将减少，有效票价将明显提升。
    2014 年，西海饭店和西海地轨缆车将实现盈利，我们预计权益利润分别为1873 万元、1902 万元，合计3775 万元（2013亏损496 万元）。
    3. 高铁时代2015 年到来，迎来黄金发展期
    北京-福州高铁2015 年有望通车，届时黄山的交通便利程度将大幅提升，游客有望大幅增长，尤其是冬天。黄山虽处长三角与中部的结合地，但交通一直较为尴尬，铁路和航空不发达，主要依赖公路交通；然公路交通覆盖的半径有限，除杭州、合肥、南京外，其余大城市均超过4 小时车程。京福高铁通车后，黄山将融入高铁主干网，4 小时高铁圈将覆盖长三角主要城市和中部省会，到北京也仅需5 小时。
    京福高铁通车后，黄山、婺源、武夷山将形成2 小时旅游圈。
    此外，“杭州-黄山铁路”项目也获发改委批准，预计2014 年动工，工期4 年。建成后，上海、杭州至黄山的距离缩短至2、1 小时。届时，黄山、武夷山、千岛湖、婺源等将形成2 小时旅游圈，而黄山是核心和枢纽。