公司公告管理层增持：总经理、副总经理分别增持 1 万股、5 千股，尽管数量不多，但后续仍有继续增持可能，彰显主要管理层认为当前股价低估。公司近期阿胶块车间已经获得GMP 证书并开始发货，1 季报无需过分担忧。我们认为14 年阿胶块提价效应确定、桃花姬保持高速增长、驴皮价格涨幅相对可控，20%左右的成长确定性高，后续存在小分子阿胶上市及保健品引进社会资源合作的预期
    管理层增持彰显公司价值低估：总经理秦玉峰先生、副总经理吴怀峰先生分别增持公司1 万股、5000 股并锁定1 年，增持后持股15.25 万股、3.02 万股，这是主要管理层对公司股价低估释放的信号，虽然数量不多，但后续存在进一步增持的可能。当前阿胶股价对应14 年预测PE 仅15 倍，我们认为被低估。
    阿胶新车间已于近期获得 GMP 证书，1 季度业绩无须过分担忧：阿胶块产能13 年底开始搬迁，3 月初已经通过了新版GMP的现场核查，近期获得了GMP证书并已开始发货。搬迁一定程度影响了1 季度发货节奏，预判14 年全年业绩前低后高，但我们认为对1 季度业绩无须过分担忧。
    我们认为阿胶 14 年20%左右成长的确定性较高，主要产品成长方面：
    阿胶块我们预计 14 年增长约25%：13 年及14 年年初进行了多次的价格调整，按照当前价格，阿胶块14 年出厂价较13 年提升约25%，14 年预计销量平稳。
    自动熬胶的机器预计年中投放市场终端，能够自动识别阿胶产品，辨别品质，这对提升客户黏性具有正面作用。另一方面公司也在不断的创新销售渠道，预计电视购物渠道销售14 年将取得不俗表现，同时公司也在积极申请直销牌照。
    阿胶浆预计 14 年增长在20%以上：阿胶浆由于品规调整、价格备案、原材料价格大幅上涨导致毛利率较低等原因，前几年增长比较乏力。但阿胶浆在贫血、肿瘤升白、妇女经期保健等领域具有非常好的效果，前期在这些领域的临床研究数据整理14 年将反馈到终端，同时积极开发新剂型，提升产品销量；
    桃花姬预计14 年保持50%的增长：桃花姬是最主要的阿胶衍生品，13 年收入约2 亿元，同比预计增长超过50%，预计14 年增速仍会超过50%。14 年主要还是会聚焦北京和山东，同时将积极利用社会资源加强产品销售，近期在上海、杭州、郑州、西安以及东三省部分地区设立办事处；