事件： 
      据公司年报，报告期公司实现营业收入、营业利润、归属于上市公司股东的净利润分别为4803.53百万元、311.91百万元、305.80百万元，同比分别增加12.74%、6.29%、13.04%，稀释每股收益0.28元/股，同比增加0.02元/股。
     点评： 
     整体来看，毛利率下降，业绩质量不佳。报告期公司营业收入同比增加12.74%，但由于主要成本--材料和外协费用同比增加17.38%，致使营业成本同比增加15.20%，毛利率下降1.90个百分点至11.53%，毛利554.02百万元，同比增加-18.05百万元；在税费总额同比下降等因素下，营业利润才得以实现同比增加6.29%；归属净利润同比增速达到13.04%，显著高于营业利润同比增速，主要是由于营业外收入增加和所得税的减少。总的来看，2013年业绩质量不佳。 
    分业务来看，卫星研制和卫星综合应用净利润分别为219.88百万元和189.15百万元，分别同比增加4.82%和48.14%。公司净利润主要来自航天东方红卫星有限公司和航天恒星科技有限公司，两者主要业务分别为卫星研制和卫星综合应用等。卫星研制方面，公司2013年研制8颗卫星，比2012年少1颗，但是"高分1号"卫星意义重大，是我国"高分辨率对地观测系统"的首颗卫星，卫星发射数量减少但净利润增加，我们推测可能与"高分1号"有关。卫星综合应用净利润189.15百万元，同比大幅增加48.14%，延续了2012年以来的高速增长而且增速有所提高。在国家大力推广卫星应用的背景下，卫星综合应用业务未来有望继续保持高速增长。