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>> 东兴证券-双汇发展(000895)围绕低温持续发展,成本有保障-140303
上传日期:   2014/3/4 大小:   636KB
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评级:   强烈推荐 作者:   焦凯
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    关注1:生鲜方面:继续加强生鲜网点建设,逐步提升双汇市场影响力
    2013 年公司加强生鲜网点建设,规划建设1.2 万家生鲜网点,其中商超渠道超额完成任务,特约店渠道和餐饮加盟渠道完成96%左右,农贸渠道完成度较低,仅完成一半左右,主要是受去年新网点开发建设制定新产能计划,以及农贸渠道公关较难等因素影响,去年下半年各个渠道网点的拓展才取得较大进展。
    今年公司规划生鲜网点的建设和去年数量一致,但是调整了网点布局结构,加大盈利较强的商超(增加1500 家至2500 家)和特约店(增加500 家至7500 家)的网点建设,提升网点建设质量。随着公司生鲜网点的不断建设,将有利于公司提升盈利能力,扩大市场影响力,进一步做大低温生鲜市场。
    关注2:肉制品方面:产品结构向低温转型,提升公司盈利能力2013 年公司低温肉收入增幅低于高温肉的增幅,主要原因公司的低温肉分为纯低温肉和休闲类中温肉,后者占低温肉比例约为2/3,占比较大,休闲类中温肉受去年夏天天气炎热影响销量,以及本身基数较大增长较慢等原因仅增长1%,导致公司低温肉整体增幅小于高温肉,而纯低温肉占低温肉销售收入的1/3,去年增幅为23%,高于高温肉的增长,公司的纯低温肉增长较快。
    今年公司加大纯低温市场投入(加大退货比例)、为低温肉销售提供条件(在市场投放冷柜),以及在低温产品的新品开发上推进高温肉产品中低温化的工艺改造、对低温整体形象进行重新设计、包装,扩大盈利能力较强的低温肉的销售占比。
    
 
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