一、 事件概述
    亿纬锂能公布2013 年年报：2013 年1-12 月份，公司实现营业收入10.39 亿元，同比增长71.44%；归属于上市公司股东净利润1.58 亿元，同比增长78.23%。
    二、 分析与判断
    电子烟需求强劲，公司锂离子电池业务迎来大幅增长
    公司应用于电子烟的锂离子电池收入5.02亿元，同比增长531.89%，毛利率24.08%，主要受益于电子烟市场爆发，目前公司电池基本处于满产状态，随着公司荆门项目的逐步投产，加上公司积极拓展电池上游高压正极材料，公司有望降低原材料成本，进一步领跑电子烟电池行业。
    锂原电池增长稳健，积极开拓新业务公司锂原电池实现收入5.09亿元，同比增长14%，毛利率34.22%，公司锂原电池稳步增长，短期受益于智能电表招标量增长，虽然未来智能电表招标量高峰已过，但公司仍然受益智能燃气表、水表、热量表爆发式增长。同时公司积极扩大消费电子、安防以及RFID等电池消费市场，锂原电池未来增长稳健。
    混动电动汽车将迎来快速增长
    除锂电池业务外，公司利用自己在电池领域积累的技术积极布局增程式新能源大巴，与广汽客车合作的“GZ6922PHEV型混合动力城市客车”列入了“工业和信息化部”公告目录（第249批），样车通过各项测试，整车性能稳定。
    预计未来将在广东省二三线城市进行大规模推广，公司作为新能源整车领域新进入者，将充分受益国家大力推进新能源汽车。
    三、 盈利预测与投资建议
    公司锂原电池业务仍将稳步增长，电子烟将带动锂二次电池业务大幅增长，同时公司布局增程式电动大巴和北斗应用产品，预计公司2014-2016 年EPS 为1.07、1.47 和1.94 元，对应的市盈率分别为39、28 和21 倍，预计未来三年符合增速超过30%以上，维持公司 “强烈推荐”投资评级。
    四、 风险提示：
    电子烟需求不及预期，新产品拓展不顺利。