一、事件概述 
    公司发布2013年度业绩快报：2013年实现营业收入27.2亿元，同比增长29.0%；归属上市公司股东净利润1.4亿元，同比增长61.1%；EPS为0.48元。
    二、分析与判断 业绩增长符合预期 
    公司2013年营收27.2亿元，同比增长29.0%；归属上市公司股东净利润1.4亿元，同比增长61.1%。4Q13营收7.9亿元，同比增长29.9%，环比增长30.8%；净利润0.4亿元，同比增长58.6%，环比增长62.5%，延续大幅增长的态势，符合预期。增长主要源于：1）新增配套车型贡献增量：公司2013年新增车型主要有马6、长安CS35、新桑塔纳、新捷达，大众基于MQB平台车型旗下高尔夫7等，均为主流畅销车型；2）除新增订单外，通用五菱旗下公司100%配套的车型五菱宏光，于2013年销量同比增长67.6%至53.0万辆。
    配套大众MQB 平台有望成为长期增长点 配套自主品牌增长确定 
    公司产品进口替代效应凸显，国内基本以OEM市场为主，凭借其成本优势，产品不断由自主向合资品牌进军，抢占外资与合资汽车制动系统的市场份额。公司被确定为大众MQB项目高尔夫7、奥迪A3、斯柯达YETI等车型后制动盘产品的批量配套供应商，高尔夫7已于2013年底上市，预计今年将上量。今年增量除来自于新增车型，还将来自于一汽夏利、通用五菱等自主品牌客户渗透率提升。
    布局汽车电子 具长期增长空间 
    公司是国内乘用车制动系统龙头企业，主要业务为盘式制动器、鼓式制动器、制动泵、真空助力器等。除了传统制动系统业务外，公司还积极布局汽车电子，如ABS（防抱死制度系统）、EPB（电子驻车制动器）等领域，其中ABS产品已开始小批量生产，目前主要配套轻卡皮卡，轿车上面配的比较少；EPB产品正在逐步实现产业化过程中，未来可能主要配套自主品牌的B级以上车型。我们认为伴随汽车行业的革新，汽车电子有望进入快速成长期，渗透率将大幅提升，属于安全控制系统的ABS、EPB等产品仍处于成长期。
    三、盈利预测与投资建议 
    公司传统汽车制动业务进军合资品牌，新增车型与原有配套客户渗透率提升共同确保稳定增长。预估2014、2015年EPS分别为0.63元与0.84元，对应PE为18倍与13倍，看好汽车电子长期发展，调整评级至"强烈推荐"。
    四、风险提示 
    汽车行业销量不如预期；原材料成本大幅上升。