事件：金风科技（002202）公布2013年业绩快报显示，2013年公司实现营业收入123.08亿元，同比增长8.69%;实现营业利润5.06亿元，同比上涨255.88%；实现归属母公司净利润4.28亿元，同比增长179.41%；实现基本每股收益0.1587元。2013年业绩符合我们的预期。
    点评：
    行业转暖带动风机销量增长，利润提升较快。2013 年全年风电行业有明显转暖，全年风电新增装机达16.1GW，同比增长24.22%，超出15GW 的市场预期。全国风电发电量1401 亿千瓦时，同比增长36.3%，增长明显加快。从风电机组利用率看，2013 年风电设备利用率全年达2080 小时，同比上升151 小时，为2008 年以来的年度最高水平，风电利用率也得到大幅提高。风电业的转暖带动招标量规模同比有较大提升，从而带动风机的需求。公司作为风机的龙头，无论是风机存量市占率还是新增中标份额，均位列第一，加上下半年是风机的销售旺季，风电机组销量有所上升，从而使得2013 年下半年开始收入摆脱负增长，预计全年销量3GW 左右，同比增长约16%。
    从单季度看， 2013 年第四季度公司营业收入达51.89 亿元，同比减少3.51%。归属母公司净利润2.4 亿元，同比增长108.7%，四季度营业收入略有下滑，不过由于产品毛利率的提升，净利润依然有快速增长。
    依据谨慎原则计提资产损失1.34 亿元，计提较为充分。2013 年公司计提资产减值损失总计1.34 亿元，同比增长24.3%，其中应收账款的坏账计提达0.86 亿元，存货跌价准备计提0.48 亿元。
    计提资产损失增长较快，主要是由于公司基于谨慎性原则而进行足够的计提。我们预计2014 年随着行业需求的提升风机价格将略有回升，存货跌价将会减少，而应收账款坏账随着风机需求的回暖也将减少，这两者将使得2014 年的资产减值损失将减少，这为2014 年业绩的高增长打下基础。
    投资建议。我们继续看好风电行业景气度的提升，以及作为风机龙头的公司在2014年业绩的高增长。预计公司2014-2015每股收益分别0.35元和0.51元，对应的估值分别为26.94倍和18.86倍。维持“推荐”评级。
    风险提示。风电消纳政策低于预期，风机价格下跌，风电场建设不及预期。