事件：金风公布了13 年业绩快报，2013 年公司实现营业收入123 亿元、营业利润4.76 亿元、归属于上市公司股东的净利润4.28 亿元、基本每股收益0.16元，分别比上年同期上升8.69%、255.88%、179.41%、179.40%。
    评论：1、第四季度收入略有下滑，净利率同比大幅回升
    由快报披露的数据计算 2013 年4 季度公司收入约为51.9 亿元，比去年同期低3.5%；但是公司4 季度的净利润率达到4.6%，大大高于前三季度的2.6%。我们认为，公司的高价风机订单在去年下半年开始陆续实现收入，毛利率连续三季度回升，虽然公司未披露4 季度毛利率，但是持续回升概率较大。另外，随着公司收入的增长，费用率也将逐渐下降，提升净利润率。
    2、风电行业利好频出，持续增长动力十足
    随着输电通道建设加速以及可再生能源补贴的上调及加速下发，2013 年风电装机已经达到了16GW，同比增长23%，弃风比例也从2012 年的超过19%下降到11%左右。另外，国家能源局2 月14 日印发了“十二五”第四批风电项目计划。通知显示，列入“十二五”第四批风电核准计划的项目总装机容量为2760 万千瓦，远高于市场预期的2000 万千瓦。我们认为，多重利好推动风电行业的复苏将在未来几年持续，年度装机增速仍将维持在10%-20%之间，持续增长动力足。
    3、整机龙头，受益份额提升
    根据中国风能协会的初步统计数字，2013 年金风科技的市场份额已经达到了22.4%，较2012 年上升了接近3 个百分点。随着华锐装机跌出前三，金风未来将持续一家独大的模式，市场份额有望继续小幅上升。
    投资建议和风险提示
    金风的短期投资逻辑在于高价订单执行带来毛利率的回升以及风场开发业务带来的弹性，长远来看，我国风电行业在未来几年仍然将持续快速增长，随着其市场份额的提升，金风将取得快于行业的增速，维持“强烈推荐-A”的评级。风险提示：输电通道建设缓慢、风机价格下跌、风场出售不达预期。