帕洛诺司琼进入“三合一”检查，有望于14 年一季度获批
    国家食品药品监督管理局药品评审中心网站显示，公司在研品种帕洛诺司琼已经于今年2 月进入“三合一”检查，“三合一”检查为药品生产批件审批的最后步骤，公司产品有望于一季度获批。帕洛诺司琼为肿瘤治疗辅助用药，主要用于预防化疗引起的呕吐、恶心，国内市场规模在8 亿元上下。若公司帕洛诺司琼获批，将对现有的肿瘤线品种形成有效补充。
    阿帕替尼专家评审会结果良好，公司创新药进入收获期
    公司为国内研发龙头企业，深耕创新药多年，布局多个品种。其中，重磅新药阿帕替尼已召开专家评审会，结果良好，有望于近期获批。阿帕替尼主要用于胃癌、肝癌的治疗，前景广阔，长期看有望成长为20 亿级的大品种。我们认为公司创新药已经进入收获期，预计今年起每年都将获批1-2 个产品，不仅推动公司业绩增长，更有助于提升公司估值水平。
    仿制药：拐点出现，新品种加速放量改善产品结构
    公司产品结构正在快速变化中，表现为“07 后”新品种占比比例不断提升。自13 年下半年起，公司仿制药业务已经进入新一轮产品获批期，非布司他、卡培他滨已经获批，帕洛诺司琼有望即将获批，右氯胺酮、塞来昔布、卡泊芬净等有望于年内获批。新品种不断获批并快速放量有望推动公司收入、业绩随之加速增长。
    估值：目标价45 元，重申“买入”评级
    我们维持盈利预测，预计公司2013-15 年EPS 分别为0.92/1.18/1.46 元，根据瑞银VCAM（WACC6.0%）估值模型得到目标价45 元，重申“买入”评级。