近年来我国在国防军工领域获得了世所瞩目的进展。航母入列、新军机频出，令国人为之振奋。但振奋之余，我们不得不尴尬地接受严重依赖进口航空发动机的事实。解决上述国之重器的失“心”之痛已经成为十分迫切的现实需求。而这一切离不开高温合金这种有“合金之花”美誉的关键材料。
    经过近60 余年的努力，我国在高温合金领域已经走过了从初创到发展，再到创新等几个阶段，目前已经来到高档材料大规模国产化推广应用的重要阶段。作为国内高档高温合金材料领域内的领军者，公司必然将在这一进程中承担重任，同时公司的业绩也必然将在这一进程中持续受益。
    公司未来的看点很多，铸造高温母合金及高品质精铸件项目的投产，粉末高温合金、ODS 合金和金属间化合物TiAl 材料等高档新品的逐步发力都将推动公司业绩的持续稳定增长。公司在民品领域的发展潜力同样巨大，特种阀门产品，GH690 材料和高纯高强钢材料都具备良好的发展前景。
    预计公司13、14 和15 年的EPS 分别为0.40、0.50 和0.66 元，对应2013 年12 月3 日收盘价的市盈率分别为48、38 和29 倍。公司兼具金属新材料和航天军工两种属性。和可比公司相比，公司的估值水平适中，因此仍维持对公司谨慎推荐的评级。但考虑到航天军工产业在国内的良好发展前景和公司业绩的持续增长潜力，我们认为公司具备长期投资价值，值得持续关注。
    风险：市场系统风险；需求增长不及预期风险；原材料价格波动风险；本报告完成时间和实地调研时间有一定的时间间隔风险。