投资要点：
    中国平安公告，公开发行260 亿元可转换公司债获得证监会核准。中国平安2011年11 月发布公告，拟发行不超过260 亿元可转债，经过漫长等待，终于今日获批。此前公告的可转债的票面利率不超过3%，转股价格不低于公布募集说明书之日前二十个交易日公司A 股股票交易均价。如果以现在平安A 股前二十日均价计算（36.36 元），260 亿可转债潜在可扩大总股本约9%。
    静态测算，260 亿元资本的补充将会使中国平安集团的偿付能力提升约18 个百分点，从2013 年中期的的162.7%上升到181.2%。受累于近年来资本市场表现不佳，保险公司偿付能力充足率均出现大幅下降，保险公司纷纷发行次级债实现资本补充。而不同于其他保险公司，中国平安需要继续注资平安银行，银行的资本要求水平会拖累整个保险集团的偿付能力，以2013 年上半年为例，银行执行新资本管理办法致使集团偿付能力充足率下降9.5%。而中国平安次级债发行额度已基本用完，因此发行可转债是平安的最优选择。
    可转债发行预计在一个月内完成。中国平安极需资本补充，且此次发行拖得时间已经过久，预计将在最快时间发行完毕。可转债的实际发行程序较为简单，在年底可以完成，预计最快需要半个月到一个月左右时间。
    上市公司中，新华保险亦有融资需求。中国人寿和中国太保2013 年中期偿付能力充足率分别为238%和282%，资本金充足。新华保险仅为174%，“惠福宝”等银保产品的资金消耗较大，预计新华2014 年有融资需求，目前有50 亿债权融资工具正在操作中，未来亦不排除采用股权方式融资。
    维持盈利预测和“买入”评级，平安仍是我们最为推荐的公司。可转债是较为温和的融资方式，买方虽然主要还是基金公司和保险公司，可转债的发行将会侵蚀资本市场的流动性，但影响主要集中在转债市场。中国平安发展战略明晰、勇于创新，执行能力强，考虑其8000 万保险客户与50 万代理人的客户及渠道基础，以及领先的互联网科技应用，预计未来各业务增速将显著优于同业。