投资要点
    事件：
    中国平安收到证监会《关于核准中国平安保险（集团）股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》，核准公司公开发行面值总额260 亿元可转换公司债券，期限为6 年。
    点评：
    平安计划发行不超过260 亿可转债至获批历时近两年。2011 年12 月20 日，中国平安第八届董事会第十八次会议通过《关于审议公开发行A 股可转换公司债券的议案》，公司拟发行260 亿可转债；2012 年5 月28 日，公司发行可转债方案或中国保监会核准；2013 年3 月27 日，证监会发审委核准公司A 股可转债发行申请；2013 年11 月14 日，发行申请获证监会核准批复，从董事会提出可转债发行议案到获得证监会批文，历时近两年。
    可转债附次级债条款，可用于补充平安集团偿付能力充足率，静态估算最多提升偿付能力充足率18 个百分点。根据2011 年12 月20 日《关于审议公开发行A 股可转换公司债券的议案》，可转债发行不超过260 亿，期限为6 年，票面利率不超过3%，转股期为自可转债发行结束之日满6 个月后第一个交易日至可转债到期日止，转股价不低于发布募集说明书之日前20 个交易日A 股股票交易均价与前一个交易日A 股股价的均值。2012 年5 月保监会核准发行方案，明确了该可转债具有次级债性质，2013 年《保险公司次级定期债务管理办法》明确了保险集团次级债可以在不超过净资产50%的范围内用于补充资本金。截止2013 年三季度末，中国平安应付债券为324 亿，仅占2012 年末归属公司股东净资产的20%，因此平安集团发行次级债的空间依然很大。按照次级债计入资本方法，发行第一年可100%计入资本，按照2013 年中期公布的集团最低资本静态计算，可转债发行最多可以提升集团偿付能力充足率约18 个百分点。
    可转债募集资金可以臵换出集团自有资金，支持平安集团参与平安银行定增。到2013 年三季度末，平安银行资本充足率为8.91%，接近监管红线8.5%，平安银行需进一步资本补充。按照平安银行向平安集团定增计划，平安银行将最多向平安集团定增募集148 亿元，不超过260 亿可转债的发行可以臵换出集团自有资金，支持平安集团参与平安银行的定增事宜。
    投资建议：中国平安综合金融优势逐步显现，科技创新优势领先同行，资本是制约公司发展得重要因素之一，可转债的成功获批有利于公司缓解资本压力，促进业务的顺利进展，维持公司增持投资评级。
    风险因素：小非减持