一、事件概述
   我们近期调研了赞宇科技，就公司目前状况以及未来发展进行了沟通。
    二、分析与判断 公司是国内表面活性剂龙头企业  专业从事日用化工、表面活性剂等领域研发和生产的高新技术企业。主营业务为表面活性剂系列产品的研究开发和生产经营，以及相关的技术转让、技术服务、检测业务及进出口业务。主要经营AES、MES等天然油脂表面活性剂面活性剂。棕榈仁油、椰子油、棕榈油等天然油脂是公司主要原料。 AES受益于棕榈油价格企稳回升以及对手产能关停
    AES目前产能20万余吨,在建6万吨，预计明年中期投产。公司市场占有率30%左右。市场增速还不错，本身市场增长也不错。AES本身也在替代LAS，AES（70%含量）价格低点的时候6000多，目前7600-7800，高点的时候1.2（11年上半年），主要原因是棕榈油价格企稳回升以及辽宁华兴12万吨（对外宣称）短期关停。 杭州油脂化工盈利逐步改善  12年4月公司利用超募资金收购杭州油脂化工。由于管理水平，还有工厂体制等，杭州油脂化工一直处于亏损状态。但在公司接手后，杭州油脂化工的盈利逐步改善。由11年亏3000万，12年亏2000万。到上半年亏1000万，三季度盈亏平衡。 
    检测业务保持快速增长 
    主要是食品和农产品、日化产品的检测，主要壁垒是食品检测资质。检测服务收入3300万元，毛利率在60%以上。公司新建的位于临安的研发中心将2013年底建成，2014年上半年配套研发等。预计明年下半年搬进去，现在场地2000平方，新场地1万方。随着食品安全审查越来越严格，需要检测的品种和数量越来越多，预计公司这块将会保持持续增长。
    三、盈利预测与投资建议
    公司13年3季度真实业绩达到3000万（有500万减值损失）。预计公司四季度业绩环比将继续好转。预计公司13-14年EPS0.38、0.8元，谨慎推荐评级。
    四、风险提示：化工行业整体低迷。