事件：中国联通（600050）公布的2013年三季报显示，1-9月公司实现营业收入2266.5亿元，同比增长18.9%，实现归属上市公司净利润27.8亿元，同比增长51.8%，实现基本每股收益0.13元。 点评： 
    1、净利润实现高速增长，3G和宽带仍未主拉动力 前三季度，公司收入实现平稳增长，移动业务收入达到1153.8亿，同比增长20.3%，其中3G也是收入为667.5亿元，占比移动业务收入达到57.9%，较上年同期提升11.9个百分点，固网业务收入达到669.9亿，同比增长3.8%，其中宽带业务收入为353.9亿，同比增长10.3%，占比固网收入达到52.8%，较上年同期提升3.1个百分点，3G和宽带继续成为收入增长主动力。受三项费用控制合理，前三季度净利润实现高速增长，达到51.8%，其中期间费用为2065.9亿元，同比增长17.3%，低于收入增长1.6ppt。 2、3G用户仍保持高速增长，3G补贴持续下降趋势 
    受益于多渠道（实体+电子商务）拓展，前三季度联通3G用户净增3517万，总用户达到1.12亿户，继续保持快速增长态势。补贴方面，联通继续优化合约政策并降低高端合约机补贴，前三季度3G补贴为58.2亿元，占比3G收入由去年的10.5%下降至8.7%，补贴率控制比较合理。 3、前三季度联通综合ARPU继续上升 公司继续强化3G网络优势，不断推动2G迁移3G网络政策，不断提升中低端用户价值，前三季度综合ARPU值达到48.6元，呈现不断提升，显著提升联通的盈利能力。但由于中低端3G用户占比提升，前三季度3G用户ARPU值为76.5元，持续下滑，固网用户ARPU值为61.6元，保持稳定。 4、4G牌照即将发放，联通启动LTE建设 根据国务院工作会议，4G牌照将在今年年底发放，4G牌照发放意味着国家高速移动宽带建设进入高峰期，预计中国联通4G投资每年资本开支控制在100亿左右，同时近期中国联通启动LTE招标，将集采5.2万基站，采用TDD/FDD混合组网，继续发挥WCDMA的制式优势。