事项：
    近期，我们赴山东对大北农分公司、经销商，及其子公司丰沃新农，进行调研。我们的评论如下：评论：
    山东市场是未来饲料行业竞争格局的缩影
    饲料行业是外资进入最早、最先吸收了现代的生产技术、管理经验和人才的农业行业，也是农业板块中转型最早的子行业，这主要体现在行业集中度提高、盈利模式向市场细分和服务式营销转变。在转型过程中，饲料行业内部的结构性差异显著，出现了一批兼顾产品定位、质量、营销的优势企业，逐渐体现出现代企业的特征。
    从竞争格局来看，饲料市场竞争的地域差异较大，全国大部分地区表现为大企业挤出小企业的竞争；而以山东为代表的部分地区，则表现为大企业对大企业的直接竞争。我们判断，随着饲料行业集中度的提高，大企业正面竞争的区域将越来越多。
    年以来，受到行业景气下滑的影响，企业通过降价、促销、调整饲料原料等方式来稳定销量（据媒体报道，今年、月山东地区部分品牌猪料出现大力度的赠送活动）；中高层管理团队的变动易主也反映出龙头企业对人才的争夺。我们认为，山东市场作为竞争最激烈的市场，是未来中国饲料行业格局的缩影。
    山东大北农正在快速崛起
    山东饲料市场主要由六和集团、亚太中慧为主导，年产销量分别达约万吨和万吨。还有近家山东本地公司，以及外地进入山东市场的大公司（如大北农、扬翔、唐人神、安佑、双胞胎、海大集团等），形成第二梯队。由于山东市场竞争激烈，外地公司大多不会作为重点区域。而上述公司多以销售禽料或者中大猪料为主。大北农聚焦于高档猪料（前端料和预混料），因此形成差异化竞争。
    山东大北农年开始进入快速成长期，目前产能约万吨，分布在潍坊昌乐、寿光、和聊城，预计年销量近万吨，同比增长以上；计划年产能达到万吨，年产能万吨；我们估计年销量分别可达万吨和万吨。
    高成长的三大法宝：文化、定位、营销模式
    经我们调研发现，尽管大北农各省的销售经营各有特点，但是存在明显的共同之处，我们总结为三点：、创业和共享的企业文化。团队充满激情，对公司文化的认可，总部充分授权。、市场聚焦和产品聚焦。、提升客户价值的营销模式。
    1、创业和共享的企业文化
    大北农的核心竞争力在于企业文化，创建之初自然人持股，后实施涉及授权人的股权激励方案，以共享机制激发团队的创业热情。