核心观点：
   业绩表现  公司2013年前3季度实现营业收入28,897百万元，同比减少26.11%，归属于母公司股东的净利润3,795百万元，同比减少45.48%，EPS为0.49元，略低于预期。
   行业需求不振，产品销量下滑  13年前3季度，保有量过大影响了工程机械的新购机需求，同时由于销售政策的收紧，公司混凝土机械、挖掘机、工程起重机械等产品销量同比明显下滑：泵车产品销量约2,000余台，同比下滑超过40%；13年1~8月，公司汽车起重机销售约3,000余台，同比下滑26%；挖掘机销量为1,100台，同比下滑56.56%。 
    收入和利润降幅收窄
    公司前3季度营业收入同比下滑26.11%，其中公司第3季度单季收入8,732百万元，同比减少12.58%，降幅环比上一季度缩小6个百分点；同时公司3季度单季净利润为889百万元，同比减少33.57%，降幅也较上季度有所收窄。
   盈利预测和投资建议
   我们略调低了盈利预测，预计公司2013-2015年分别实现营业收入37,199、39,504和43,615百万元，EPS分别为0.59、0.64和0.72元。
    公司当前股价相当于9.65倍PE13和0.97倍PB13，已反映较多负面因素，因此我们维持公司"谨慎增持"的投资评级。 风险提示：  房地产调控政策风险，应收帐款坏帐风险。