投资要点：
    三季度收入保持平稳增长：公司三季度收入同比增长了16%，相比上半年14%的增速，略有提速。今年以来，公司空调业务实现了平稳增长，冰洗业务由于去年去库存的原因，今年出现了恢复性的高增长。整体看，公司从规模导向到利润导向的转型是成功的，收入规模保持了平稳增长。 
    盈利能力持续提升：公司前三季度毛利率为23.3%，同比上升1.4个百分点，营业利润率8.2%，同比上升1.3pct，归属于母公司净利润率6.4%，同比上升1.1个百分点。战略调整的效果还是比较明显的，调结构带来了盈利能力的显著提升，而小家电等业务未来盈利能力改善还有空间，毛利率的持续提升值得期待。费用方面，公司前三季度销售费用率为9.6%，上升0.4个百分点，基本保持平稳，管理费用率5%，上升0.5个百分点，因研发投入增加所致，财务费用率0.6%，下降0.2个百分点，因汇兑损失减少及偿还借款利息支出减少所致。 
    资产负债表稳健，现金流一般：三季度末，公司应收为259亿元，同比下降了32亿，库存为97亿元，同比下降了10亿元，由于收入规模今年有所增长，公司的应收和存货的控制水平有所提升。三季度公司经营性现金流净额为18亿元，去年同期为30亿元，现金流表现一般，主要是应付项目大幅减少，公司加强了对供应商的结算。 
    投资逻辑延续，利润持续增长可期：公司看点有两个：（1）集团整体上市后，公司全产业链、全产品线的协同优势将会逐步发挥；（2）公司主动推动自身战略转型，从成本优势向效率优势、产品优势转变。目前看，公司的发展正在逐步走上正轨，业绩将保持平稳增长。 
    风险提示：系统性风险。