中信证券（600030.CH/人民币12.10，买入;6030.HK/港币16.28，持有）2013 年1-3 季度营业收入合计103.35 亿元，同比增长26.8%，累计实现归属于母公司股东的净利润36.97 亿元，同比增长26.6%。前3 季度每股收益0.34 元。营业收入和净利润均排名上市券商第1 位。公司第3 季度单季度营业收入42.94亿元，较2 季度相比环比增长39%，较去年同期相比增加82%；单季度实现净利润15.87 亿元，环比增长39.9%，同比大增136.3%。3 季度每股收益0.15元。
    我们对公司3 季度业绩的主要观点有：
    1. 公司在上半年暂时落后的情况下，在3 季度末重新夺得上市券商盈利第1 名，其重要原因之一是由于公司经纪业务和自营业务弹性较高，在今年3 季度A 股股指震荡走高，伴随成交量大幅提升的背景下，经纪业务收入迅速回升，同时公允价值变动净收益环比大幅提高4.49 亿元。尽管公司3 季度经纪业务市场份额略有下降，3 季度股票交易市场份额略低于华泰证券，在上市券商中排名第2，但值得注意的是，截止至今年9月底，公司融资融券业务综合市场份额达到10.18%，尽管在行业离散度不断加大的环境下市场份额较上半年有小幅下降，但仍稳居上市券商第1 位。公司融资融券业务遥遥领先，一方面是由于子公司中信证券（浙江）和中信万通证券融资融券业务的逐步推广，另一方面是由于公司券源储备相对较为丰富，在开展融券业务时具有一定优势。因此，在融资融券业务的大力助推下，公司3 季度经纪业务收入迅速增长。
    2. 另一方面，公司3 季度业绩快速回升得益于公司所进行的数笔收购。今年3 季度，公司成功收回华夏基金10%的股权，收购后公司占华夏基金股份提升至59%；同时完成收购中信万通证券剩余0.5%股权，收购后实现100%控股；海外市场方面，公司于3 季度完成了对里昂证券的全资收购。这些收购使得公司3 季度并表单位有所增加，从而体现为收入增长。