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>> 海通证券-国机汽车(600335)代理品牌热销,3Q13业绩符合预期-131031
上传日期:   2013/10/31 大小:   174KB
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评级:   增持 作者:   赵晨曦,陈鹏辉,冯梓钦
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    3Q13实现EPS0.27元,同比增长11.53%。3Q13公司实现营业收入187.63亿元,同比增长24.30%;归属母公司净利润1.54亿元,同比增长11.53%,实现EPS0.27元。2013年前三季度实现营业收入519.37亿元,同比增长16.99%;归属母公司净利润5.39亿元,同比增长63.54%,实现EPS0.96元。
    受益代理品牌热销,公司营业收入增速高于行业进口量增速。2013年三季度进口汽车在"供给方面"依然延续2012年四季度以来的"去库存"趋势,3Q13海关进口约31万辆,同比增长约9%。公司汽车进口批发业务收入主要来源于大众、捷豹路虎、克莱斯勒(JEEP),主要代理品牌销量仍保持较快的增速,受此影响,3Q13公司营业收入比增长24.30%,高于汽车行业进口量增速。
     进口整车厂商理性对待中国市场,行业和公司库存回归常态。由于进口车市场回归平稳、低速增长,而各跨国汽车厂商对中国市场预期过高,导致12年进口汽车市场库存高企、竞争加剧,进而导致进口车终端优惠幅度持续加大。13年主要进口车整车厂商更加理性的看待中国市场,行业和公司库存的周转速度回归常态,进口车终端优惠幅度相对稳定。从公司的情况来看,3Q13公司存货周转天数稳定。 
 
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