事项：
    中国太保发布2013 年三季报，公司前三季度实现归属母公司净利润80.81 亿元，同比增长157.8%，基本每股收益0.89 元，同比增长147.2%；每股净资产11.13元，相对年初增长4.8%。个险业务指标符合市场预期。
    平安观点:
    前三季度中国太保业务增长势头良好
    前三季度公司人寿保险业务收入768.6 亿，其中个险新单105.38 亿，同比增长9.4%。公司三年来聚焦期交和个险策略效果明显，续期保费对总保费拉到作业达到63%。财产保险继续维持高增长，同比增长18.2%。电话和交叉销售对产险保费贡献达到20%。
    业绩增长主要得益投资恢复，净资产增长超出预期
    前三季度，公司投资收益恢复明显，同比增长42.6%，同期资产减值损失大幅下降，相对去年同期，由于资产减值变化提升每股收益0.384 元。受2012 年底港股增发影响，股本被稀释，2013 年中报每股净资产相对年初仅增长0.19%。
    三季度环比改善明显，相对年初增长4.8%。公司净资产收益率达到8.2%，退保率增长较快，源于经济因素，行业普遍如此
    前三季度公司退保同比增长60%，退保与已赚保费比例达到12%，凸显经济环境波动对公司带来的不利影响，尤其是银保业务占比较高的保险公司。
    投资建议
    细看中国太保三季报，公司在业务指标方面增长明显，虽然市场担忧综合成本率上升对产险带来的影响，但是2013 年投资业绩的回升势必弥补综合成本上升带来的业绩下滑。我们更倾向推荐综合类保险公司，看好公司在行业基本面恢复阶段的长期发展，给予公司“推荐”评级。
    风险提示
    利率市场化可能超出预期，经济波动可能对公司带来系统性金融风险。