产品结构作出调整以减少退保压力  符合预期的13 财年中期业绩，但是承保业务质量在报告期内不尽人意。上半年保费收入的趋势显示出公司较价值更注重规模（通过保费收入保护市场份额），同时其半年新业务价值同比仅微增0.8%。我们认为公司可能需要更加努力提高个险新单保费收入以实现令人满意的全年新业务价值增长率。
    与同业类似，公司对于公司债券的投资比重自2010 年起有上升趋势，我们预计此趋势会在13 年下半年得到延续。  因投资表现改善，预期13 财年全年EPS 改善至0.921 元人民币，因预期保费收入增长幅度平缓维持原保费收入的预测。根据经更新后的13 财年预测， 我们基于内含价值的估值得出公司评估价值为每股26.77 港元，我们维持每股26.40 港元的目标价不变并维持"收集"的投资评级。