投资要点
    业绩增速略低于市场预期。报告期内公司实现营业收入6.57 亿元，同比增长43.99%；实现利润总额1.73 亿元，同比增长26.3%；实现归属于上市公司股东的净利润1.69 亿元，同比增长31.85%，对应EPS 0.61 元，业绩增速略低于市场预期。
    网站流量排名快速上升，推广导致成本增长。报告期内公司网站排名快速上升，根据最新Alexa 监测数据，目前人民网在全球排名为167 位，其间峰值最高曾达到100 以内，在中国网站排名达到15 位。考虑公司积极推广带动流量快速上升，预计在四季度随着热点事件的带动排名将进一步上升。公司在积极推广的同时，营业成本同比增长75.37%，导致在收入增速提高的同时，利润增速有所减缓，同时利息收入波动影响业绩增速。
    外延式拓展取得突破，期待更进一步。报告期内公司实现外延式拓展重要突破。公司与澳客网合作的彩票子频道上线，有望通过成立合资公司的方式运营。10 月10 日，公司公告拟收购成都古羌科技有限公司69.25%的股权，移动增值业务方面实现强强联合。我们认为，公司充足的现金储备为未来可能的并购提供保障，同时结合自身的核心传播力打造先进的传媒平台，外延拓展有望节奏加快。
    拥有核心竞争力决定人民品牌的价值。公司定位以新闻观点为核心，权威性、公信力和影响力得到大幅提升，在品牌、新闻内容、客户资源和渠道以及受众中有着不可比拟的优势。我们预判公司将持续通过市场化运营，通过多种方式和渠道来挖掘人民的品牌价值潜力，发挥公司的核心竞争力优势，通过不断布局产业链上下游构建具有核心传播力的先进传媒平台。
    风险因素：募投项目投资的风险；税收优惠变动的风险；政府采购波动风险。
    盈利预测与估值：我们维持其2013/14/15 年EPS 为1.1/1.55/2.00 元的预测，当前价75.18 元，对应2013/14/15 年PE 为68/49/38 倍，综合公司业务稳健增长，特别是移动增值业务爆发，以及未来外延拓展的不断加快，我们维持公司“买入”评级，建议专业投资人积极把握公司的中长期价值。