事件： 
    公司10月28日公布三季度报，2013年1-9月实现销售收入83.76亿元，同比增长26.98%，利润总额2.33亿元，同比下降9.59%，实现归属于母公司股东的净利润1.89亿元，同比下降14.47%；2013年第三季度单季实现销售收入29.32亿元，同比上升7.46%，利润总额0.63亿元，同比下降34.39%，实现归属于母公司股东的净利润0.52亿元，同比下降34.58%。预计13-14年EPS0.57元和0.67元。
    点评： 
    黄金产量及外购合质金增加导致营业收入大幅上升：前三季度公司实现营业收入837691.15万元，同比增加26.98%，主要是2013 年度公司黄金产量及外购合质金增加，黄金产品的营业收入同比增加。
    成本上升、产品销售价格下降导致总体毛利率下降：由于公司黄金业务扩大，同时，受国内外宏观经济的影响，公司主营产品黄金、白银、电解铜等价格下跌，公司前三季度营业成本明显增加，为773674.99万元，同比增加28.49%。值得注意的是第三季度单季毛利出现明显下滑，这一方面受到周期性因素影响，另一方面也是黄金价格持续低迷的结果。
    费用率整体上升：公司13年前三季度费用率有所上升，其中销售费用2013年1-9月同比增加106.43%，为1920.03万元，主要是公司外售铜以及贸易矿的运费增加所致。而前三季度公司的管理费用为21240.61万元，同比上升14.55%，财务费用22301.97万元，同比上升了12.48%。
    费用上涨和资产减值损失压低净利润：费用上涨在上一点已经提到，同时，公司2013年前三季度提取资产减值损失为2022.98万元，同比增加123.18%，主要是公司因主要产品市场价格下跌计提的存货跌价损失增加所致。但资产减值损失在第三季单季为-11747.58万元，出现明显好转。
    黄金租赁规模增加：2013年1-9月公司黄金租赁规模增加，这直接导致2013年9月末公司交易性金融负债为99066.11万元，较2012年年末增加98.43%，同时2013年1-9月公司公允价值变动损益同比增加1703.84%，主要系公司黄金租赁公允价值变动所致。
    技术优势仍是公司核心竞争力：公司的黄金生产工艺已达世界先进水平，并且长期以来注重技术与研发，在黄金冶炼、黄金深加工、黄金采选、精细化工产品等方面有较深厚的技术积累，获得"一种处理氰化提金废水的方法"等多项发明专利。此外，公司采、选、治综合回收率居同行业领先水平。
    投资出现亏损：2013年1-9月公司投资收益为-7798.37万元，同比减少9406.39%，主要是公司本期处置黄金卖持仓所致。