三季度业绩维持高增长
    2013 年1-9 月份公司实现营业收入71.2 亿元，同比增长19.72%；实现归属母公司净利润1.87 亿元，同比增加387.97%。其中三季度实现营业收入38.7 亿元，同比增长57.28%，实现净利润9,526 万元，同比增长383.93%，公司预测全年同比增长150%~200%，与我们对公司业绩预测相当，业绩拐点初步显现。
    招标量回升，企业业绩将逐季度向好
    由于国家对于新能源补贴资金的拨付速度加强及风电限电情况改善，2013 年风电招标在经历了2012 年的低谷（8.2GW）之后出现了大幅度回升（上半年增长约80%）。同时，由于风电整机行业过去两年的整合，部分不具有竞争优势的企业逐渐退出，风机招标价格出现了回暖，今年上半年风机价格回升了10%左右。
    而由于风场建设一般有6-12 个月的建设周期，因此，风机量价的复苏有可能会在明年一二季度得到体现，有望带动公司未来两个季度业绩逐渐向好。
    风场转让运营收入占比未来将稳步提升
    公司目前也在积极转型利润回报更加稳定的风电场环节，上半年转让风场133MW，目前已完成风场权益装机容量605MW，在建风场权益装机容量超过1200MW，未来风场转让在公司业绩贡献将进一步提升，也将拉动风机出货。
    风电行业并不一定触碰天花板，并网及风场收益左右未来增长风电行业截至2012 年已经装机超过75GW，但是国内仍然有大部分的风场资源，集中在并网条件较好的南部省区，如湖南、广东和传统风资源较好的西北、东北地区。今年哈密-郑州特高压线路建成就刺激新疆约7GW 风场开始建设。
    而对五大发电集团来说，目前风电装机的规模还是取决于风电并网条件及收益率的情况，未来几年行业仍然有可能维持20%增长，公司作为风机龙头将受益风险提示
    风电行业复苏低于预期，公司利润率复苏低于预期。
    给予“推荐”评级
    我们认为公司明年由于风场确认和招标带来的风机收入回升，业绩有望进一步改善，我们维持公司13~15 年EPS 分别为0.17/0.35/0.42 元，对应PE 分别为82/24/20 倍，给予“推荐”投资评级。