投资要点：
    上调2013年盈利预测至 3.38元，上调目标价至 36.2元，维持增持评级我们上调2013/2014 年盈利预测至3.35/3.83 元（原3.17/3.52 元），并上调目标价至36.2 元，维持13 年11.6x PE 估值。维持增持评级。
    三季度收入增长达到21.8%，净利同增45%
    3 季度，公司营业收入同比增长21.8%至349 亿元，较上半年10%大幅提升，符合我们之前的判断。毛利率进一步提升至32.6%，同比提高4.6 个百分点，环比提升6.4 个百分点，反映新冷年新品推出来带的积极影响。
    归母净利润同比增长44.8%至35.6 亿元（累计75.8 亿元），其中外汇套保相关收益约4.67 亿元，扣除非经常性损益后净利润同比增长29.7%。
    预收账款恢复，存货下降
    公司预收账款环比上升189%至208 亿元，较去年同期略低。预收账款反映公司经销商对来年销售的信心，一般在新冷年开盘时经销商预先向厂家打款，因此通常在3 季度预收款大幅上升，而到来年夏季预收款降至最低水平。存货环比下降35%至94 亿元，为2010Q4 以来最低。较高的收入增速和较低的存货水平反映渠道备货积极，因此四季度增长仍较乐观。
    全年仍存超预期可能
    1-9 月，公司主营业务收入878 亿元，同增14.6%，归属于母公司净利润75.8 亿元，同增42.1%。受益于良好的去库存，下半年空调销量好于我们之前的预期，格力在淡季优势明显，因此4 季度仍存超出市场预期的可能。
    催化剂：4 季度业绩超预期
    风险：后续海外业务因召回事件受到不利影响