本报告导读：
    格力公告或涉足银行业务，由于公司现金较多，资金利用效率改善可对业绩形成明显影响。我们上调2013 年EPS 预测至3.17 元，上调目标价至35.5 元，增持。
    投资要点：
    上调2013年EPS预测至 3.17元，上调目标价至 35.5元，增持我们综合考虑格力在毛利率提升、外汇套保收益和美国除湿机召回所带来的影响之后，上调2013/2014 年的盈利预测至3.17/3.52 元（原2.96/3.50元，+7.3%/0.5%），该调整未考虑潜在的银行业务带来的影响。我们上调目标价至35.5 元，其中13 年可持续收益的PE 维持为11.6 倍。增持。
    现金收益率每提升1%增厚EPS 0.09 元
    2013 年9 月25 日公司公告可能涉足银行业务。我们认为，潜在的变化有利于提升公司现金利用效率，增厚公司利润。2012 年全年平均在手现金余额超过300 亿元，2013 年上半年平均在手现金则超过400 亿元，平均现金收益率每提升1%，将带来4 亿元税前利息收入。我们以2014 年为基础，测算现金收益率每提升1%，公司EPS 将增厚约0.09 元。
    银行业务仍存在较大不确定性，暂不考虑其对业绩的影响
    公司公告指出，虽已经与珠海横琴村镇银行股东有接触，但是尚未达成任何合作意向，银行业务的开展仍旧存在较大不确定性。我们目前无法判断银行业务实现的可能性和推进速度，因此暂不在盈利预测中考虑该因素。
    基本面改善仍是关键：8 月空调内销增速达到19%
    产业在线数据显示，8 月空调行业销售同增16%，其中内销同增19.3%，而7 月增速仅为9.8%，新冷年补库存趋势得到进一步确认。我们判断公司8 月实际出货增速略低于行业平均水平，下半年将获得两位数增长。
    催化剂：银行业务获得实质性进展，“领跑者计划”落地，业绩超预期风险：美国除湿机召回的实际损失高于预期