投资要点：
    维持“增持”评级，目标价 12.69 元，维持 2013 年-2015 年 EPS 分别为0.34/0.45/0.53 元。
    2013 年前三季度营业收入23.28 亿元，同比增长21%，净利润5.85
    亿元，同比增长40%，符合我们的预期。经纪、自营、投行和资管业务收入分别为7.4 亿元、5.6 亿元、2.0 亿元和0.8 亿元，同比+47%、-7%、+181%和+75%。
    定增资金投入完毕，业绩逐步显现。公司于2013 年4 月完成定增，募集资金39 亿元已全部用于自营（19.12 亿元）、融资融券（18.89 亿元）和设立分支机构（0.79 亿元）。公司自营业务以债券配置为主，下半年债券市场表现低迷，前三季度自营收益率年化约6.4%，较为稳健。截至9 月底，融资融券规模已达27 亿元，较年初增长1.8 倍，拉动佣金率季环比提升约20%，预计全年佣金率有望企稳回升。公司9 月在福建新成立4 家轻型营业部，本地经纪业务优势将得到巩固。
    债券承销进步明显，投行收入逆市增长。公司年累计完成股权和债权承销14.78 亿元和171.80 亿元，同比增长42%和72%。得益于人才资源的积累和良好的激励机制，预计投行业务市场份额将持续提升。
    背靠股东及兴业系优势，公司有望受益海西经济区的快速发展。公司参股的海峡股权交易中心已于2013 年7 月揭牌开业，未来有望为大陆台资企业提供股权托管、转让、融资等系列服务，将为公司承销、并购、直投和融券等业务带来新的客源。
    风险：大盘震荡向下，市场交易量萎缩，债券市场持续低迷。