投资要点：
    业绩超市场预期。2013 年1-3Q 收入18.2 亿，同比增长37.85%，归属于母公司所有者的净利润2.35 亿元，同比增长45.0%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.30 亿，同比增长48.6%，业绩超预期。根据中怡康报告，截至2013 年8 月底，公司主力产品吸油烟机零售量/额市场份额分别为14.7%、21.6%，燃气灶零售量/额市场份额分别为12.3%、19.1%，均为行业第一，超越竞争对手方太。同时预计2013 年归属母公司净利润同比增长10-40%。
    传统与新兴渠道携手发展。根据我们的测算，公司各渠道增长均衡，传统与新兴渠道携手发展：KA 渠道同比增长30%以上，专卖店渠道增长20%，精装修增长15%；在新兴渠道上，网络购物渠道，通过直配送的开展，提升了配送效率与客户体验，同比增长150%；电视购物渠道，同比增长60%；
    存货增长和预付账款增长说明行业高增长仍在持续。公司结算是以零售端销售确认收入，所以公司存货反映渠道库存，存货较年初增长35.34%，增长合理，说明渠道库存与销售端增长均衡，库存水平合理，增长的主要原因为销售规模扩大、“十一”备货增加所致。同时，由于行业高景气，预付款项比年初增长151.78%，主要原因为生产和销售规模扩大，原材料采购增加，预付的货款相应增加所致。
    管理费用因研发投入及人工成本增长较快，其他费用保持稳定。管理费用同比增长55.8%，加大研发投入以及管理岗位员工薪酬增长所致，销售费用同比增长34.32%，财务费用因为利息收入增长，同比减少57.1%。
    未来三年三个30%的战略目标清晰明确，三个品牌布局合理。公司2013 年制定三个30%战略目标：增长率达30%：力争未来3 年实现年复合增长率达30%；市场份额达30%：主力产品吸油烟机销售额市场份额达30%；超越主要竞争对手30%，目标清晰，将分享厨电行业普及和渠道下沉的；老板定位高端，名气定位中端，帝泽定位顶级，多品牌运营将对不同的消费者进行全方位的覆盖。
    风险提示：房地产调控超预期，新产品、新渠道拓展出现问题