收入及利润增速居行业第一   13 年1-9 月，公司收入18.23 亿同比增长37.85%；归属母公司股东的净利润2.35 亿元，同比增长45.02%，每股收益0.92 元，超预期。三季度单季实现收入6.70 亿元，同比增长44.49%；净利润9042 万元，同比增长62.82%，超出之前预期11 个百分点。三季度母公司净利润8764 万元，同比增长44.95%， 合并报表比母公司净利润增速更快的原因在于三季度上海子公司扭亏。  电商渠道快速增长、新品推动带来均价上升   电商渠道保持150%左右的快速增长；KA 渠道预计同比增长25%-30%，均超过了公司年初制定的目标，延续了上半年的超预期表现。1-9 月公司毛利率54.3%，同比增0.6 个百分点，这一方面得益于毛利率约70%的电商渠道销售的快速增长，其次由于不断推出新品，较老产品价格有约5%的价格提升。 
      国庆期间估算公司终端收入增速约40%，访谈多个经销商均对四季度及未来销售信心十足，预示公司四季度收入和利润增速有望进一步超预期。  未来三到五年仍将是公司发展的黄金时期   
      以下三个因素将持续支撑公司在未来三到五年保持快速发展的黄金时期：  市场需求更多倾向于中高端产品，对健康更为关注；  经销商普遍评价公司的新品设计能力提升，更具高端气质；  
     激励体系超越同行公司。  
    风险提示   房屋销售波动带给公司的估值压力。  持续高成长可期， 维持"推荐"评级   公司具有良好的激励体系、高端品牌影响力和产品竞争力，进一步其提升市场份额和产品均价的趋势将延续，实现公司未来年复合增速30%或更高的确定性非常高。预期公司13/14/15 年EPS 分别为1.48/1.99/2.61 元，维持"推荐"评级。