前三季度业绩表现靓丽
    公司1-9 月实现营业收入191.85 亿元，同比增长29.86%，实现归属于母公司净利润10.25 亿元，同比增长29.48%。其中三季度单季度实现收入76.8 亿元， 同比增长55.41%，实现净利润3.5 亿元，业绩表现靓丽，继续高增长势头。
    年底光伏电站抢装机有望刺激公司业绩超预期
    由于在2014 年1 月1 日之前完成并网装机的光伏电站仍然将享受较高的上网电价补贴，因此国内电站企业都将集中在四季度完成光伏电站的建设，公司四季度也将集中光伏电站的确认，有可能带来公司全年业绩超越市场预期。同时， 公司公告将在新疆建设80MW的光伏电站项目，利用地处新疆的区位优势，继续拓展光伏电站业务，公司丰富的电站储备将带动明后年业绩增长。
    光伏行业回暖，未来多晶硅存在超预期可能 
    今年以来，由于国家政策的扶持及美国日本市场的爆发，光伏行业制造环节出现了明显的复苏，下游硅片、电池片和组件环节的价格都出现了明显的上涨。而在今年企业库存和产能比较谨慎的情况下，多晶硅是唯一一个还处于亏损的环节。但是到明年，随着需求的增长，多晶硅的需求也将出现同比例的增长， 同时多晶硅是资本投资最大，产能投放最慢的环节，明年在需求增长的前提下很可能出现供应紧张的局面，产品价格有上涨的可能，公司作为国内多晶硅龙头企业有望受益于多晶硅价格的上涨，从而在光伏业务上进一步恢复盈利。
    风险提示
    公司电站业务确认低于预期；公司多晶硅业务确认低于预期。 
   上调盈利预测，维持"推荐"投资评级
    我们认为公司业绩增长迅速，同时在国内四季度政策和市场的推动下全年业绩存在超预期的可能，明年公司电站业务有望带来公司业绩的高增长，我们上调公司13~15 年EPS 到0.55/0.71/0.94 元（前次预测0.49/0.64/0.82 元），目前公司2013 年对应PE 为23 倍，是目前光伏股票中估值最低的品种，维持"推荐"投资评级。