报告摘要：
    平安银行公布2013年三季报，13 年前三季度实现营业收 373.45 亿元，同比增长26.46%，实现净利润116.96 亿元，同比增长13.05%；略微超过我们之前12.2%左右的预期，实现归属于母公司股东净利润116.96 亿元，同比增长14.25%；实现每股收益1.43 元，每股净资产11.58 元，实现加权平均净资产收益率15.78%（年化）；比去年同期减少了0.25 个百分点。
    从2013 年前三季度的情况看，新平安银行2013 年前三季度的净息差为2.23%，逼去年同期的2.38%下降了15 个基本点，第三季度单季度的 净息差2.31%，环比继续回升，回升了10 个基本点，这是第二季度以来平安银行净息差环比的第二个单季度回升，而且回升幅度明显扩大。
    资产质量压力仍在，关注类贷款、不良贷款和逾期贷款季度环比继续明显增加，且逾期贷款环比增加幅度依旧有加大趋势，第三季度银行计提拨备的力度有明显扩大，但是拨备覆盖率和贷款拨备率在可比较同业中依旧处于较低的水平。
    新打造的优势业务信用卡业务、网络金融业务、小微金融业务发展速度加快，传统优势业务贸易融资业务继续快速发展，结构调整明显，汽车和钢贸占比继续下降。
    整体上我们维持前期的判断，2013 年是银行的整合年，2014 年以后随着新管理层的逐步履新、两行合并和效益的进一步发挥，交叉销售作用的逐步深入，平安银行将逐步进入发展的快车道，其利润增速将逐步加快，我们继续维持对平安银行的推荐评级。
    目前平安银行的投资风险主要是两行整合效应发挥的不确定性、新监管政策对银行的不确定性影响和宏观经济波动对资产质量的压力。
    特别提示：根据东北证券“东证5 号”的报告，截至2013 年6 月30日，该产品合计持有“平安银行”43.2 万股，占流通股本的0.01%。研究报告作者对于这款产品的过往以及未来的可能增减操作不知情。