公司公告/新闻：日照港公告2013 年三季度业绩，报告期公司实现营业收入12.38 亿元，实现归属净利2.03 亿元，分别同比增长3.25%和3.05%；对应EPS为0.066 元。1-9 月公司累计实现营业收入37.41 亿元，实现归属净利6.12亿元，分别同比增长2.81%和5.30%；对应EPS 为0.199 元。
    业绩基本符合我们预期，吞吐量内生增长驱动业绩增长。（1）我们业绩前瞻中预计公司1-9 月份累计实现EPS 为0.20 元，其中三季度单季实现2.19 亿元（对应EPS 为0.07 元）。公司公告业绩基本符合我们预期。（2）金属矿石同比增长11%，是吞吐量增长的主要贡献者。1-9 月份公司完成货物吞吐量1.85亿吨，同比增长10%（如按同一控制下企业合并口径，同比增长5%）。从货种分类上看，完成煤炭及制品吞吐量2561 万吨，同比下降1%；完成金属矿石吞吐量1.16 亿吨，同比增长11%；完成钢材吞吐量458 万吨；完成木材吞吐量1247 万吨；完成粮食吞吐量729 万吨。
    预期四季度受益于矿石出货量增加，中长期看“晋中南煤运通道”。受澳洲和美洲主要铁矿石厂商出货量的增加，BDI 自8 月底的1100 多点激增至最高2146 点。受此驱动，我们预计公司四季度铁矿石到港量将显著改善。晋中南通道设计运能为2 亿吨，预计2014 年底通车；晋中南煤运通道将日照港作为煤炭下水港，在提升山西中南部煤炭外运能力的同时也将增加日照港下水煤的吞吐量。
    维持盈利预测和“增持”评级。我们维持盈利预测，预计公司2013 年-2015年EPS 分别为0.29 元、0.31 元和0.33 元，对应最新股价的PE 分别为9.2X、9.1X 和8.7X。考虑公司较低的PE 估值及四季度有望受益于铁矿石接卸量的增加，且基于FCFF 测算的公司合理估值为3.5 元，我们维持“增持”评级。